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阿里巴巴高管解读Q1财报
日期:2010-05-14     作者:黄兴宇 来源:搜狐IT

        5月13日消息,阿里巴巴今天发布了2010年第一季度财报。财报显示,营业收入同比增加49%至人民币12.21亿元,其中增值服务收入对中国收入的贡献超过20%。净利润同比增加33.8%至3.3亿元,环比增17.4%。随后阿里巴巴管理层于北京时间20:00-21:00召开了财报电话会议,并就全球速卖通、1688.com等热点问题回答了分析师的提问。与会高管包括阿里巴巴CEO卫哲和CFO武卫。
  以下是分析师问答环节实录:
  德意志银行分析师艾伦·赫拉威尔(Alan Hellawell):上一次财报电话会议时,你预期由于在新业务上增加投资等因素,今年的利润率将会明显下降。第一季度后,你认为此前的预期是否准确?
  武卫:去年股权激励前(pre-SBC)息税折旧摊销前(EBITA)利润率为32%左右,上次电话会议时我预测今年该利润率将约为30%,这是综合经营杠杆及我们将进行的新投资得出的预期,现在看来,全年利润率将比30%略高。我们将继续专注业务发展、按计划对新业务进行投资。
  赫拉威尔:这么说你们的利润预期略有提升?
  武卫:对。
  卫哲:利润率取决于我们投资的进程以及增值业务的渗透率,因为增值业务利润率通常较高。
  赫拉威尔:请介绍一下增持业务的发展趋势。
  卫哲:我们从三个方面来分析增值业务,首先是国际市场,这方面由于中国出口市场经济回升,增持业务也随之增长,渗透率也有所提升;其次是中国市场,重新上线的1688.com流量大增带来了积极影响,因为我们的Ali-Advance关键词竞价业务收入与流量直接相关;此外,我们的新增值业务,如ITBU(软件服务)和其他与贸易无关的增值业务正在测试,目前用户粘性良好,不过我们提供了三个月的试用期,因此要到第四季度其这类增值业务的收入贡献才会明显体现出来。
  瑞士信贷分析师张永恒(Wallace Cheung):阿里巴巴宣布计划向全球速卖通平台投资1亿美元,请介绍其具体投资方向。这笔投资将主要用于研发还是市场营销等呢?
  卫哲:这笔一亿美元的投资将覆盖多个领域,包括技术基础设施、在关键市场的推广活动,我们还对任何投资和收购的机会持开放态度。我们认为今年速卖通平台的将不会带来明显的收入贡献,我们认为该平台对总收入的贡献率将在三年左右变得更为重要。在平台发布之初,投资主要用于基础设施建设,随后会逐步增加市场营销投入,吸引更多消费者。在海外市场,速卖通网站的流量增长速度已超过其他业务。
  武卫:在现在这个阶段,我们刚刚推出速卖通这个产品,还很难具体说明投资方向。但我们进行的投资都将基于相信其回报潜力而做出。
  卫哲:我们在上次的财报电话会议上的利润率预期中已经对这笔投资进行过披露。
  张永恒:这1亿美元投资是否大部分都会在今年就进行?
  卫哲:我不认为今年就会进行大部分投资,不过这取决于市场上投资机会的成熟度。
  摩根士丹利分析师季卫东(RichardJi):金牌会员(GoldSupplier)的净增加人数已经连续两个季度下降,除受到季节性不利因素的影响外,还有其他原因吗?今年剩下几个季度里是否会重新加速增长?
  武卫:我们的中期目标是在三到五年内金牌会员数量达到20万,这意味着我们必须在2014年结束前达到这一目标,因此我们预测每季度的会员净增加人数达为5000到8000。一季度是假日季,因此净增加人数有所下滑,下面几个季度我们仍保持在5000-8000这个范围内。
  卫哲:在来自国际市场的营收增长机会方面,正如我们此前所说的,会员增长速度的提高非常重要。在会员增长正常化后,我们将在增值业务方面努力以增加营收,正如一季度数据显示的,增值业务的营收贡献率超过20%。
  武卫:从另一方面来讲,金牌会员净增加人数或许不是衡量营收增长最关键的指标,因为用户基础已经很大。
  季卫东:关于1688.com,最近是否有新的发展?
  卫哲:中文网站1688.com的重新上线,目标不仅为了与淘宝产生协同作用,尽管淘宝元素是我们的协同策略中的一部分。1688.com的主要功能是将整个网站按种类转化为一个交易平台,尽管成为交易平台并不意味着我们要收取交易费。但交易平台不仅会改善买家的体验,同时也为商家提供即时的反馈。目前,我们仅测试了一两个类别,尝试与淘宝卖家和淘宝商铺进行联系,不过交易数字一直在持续增长,通过交易指数,我们可以清楚看到交易金额每个月都在大幅增长。不过,我们想再次申明,我们并不急于从1688.com与淘宝的协同中盈利,我们不急于从1688.com创造的交易量中盈利。我们将保持对其发展的关注,一旦我们决定开始从中盈利,我们将及时进行通知。
  摩根大通分析师韦迪(Dick Wei):全球速卖通平台为什么要向未付费的中国供应商开放?
  卫哲:我们已有10万付费供应商,但有些小型供应商、销售商对付费服务不太感兴趣,但可以提供很好的产品,允许这些供应商免费进入速卖通平台,可以丰富上架产品种类,更好地和对手竞争。这一策略已取得良好的效果,我们的上架货物种类远超同类竞争对手。
  韦迪:速卖通平台中来自哪个国家的交易量最大?该平台的营销重点将放在哪个国家?
  卫哲:全球速卖通平台的客户来自全球多个国家,其中美国占了18%,并且我们认为美国市场有扩张的潜力。我们认为未来全球速卖通平台的主要买家是网络零售商,美国的电子零售市场是最为发达的,因此美国将是全球速卖通平台的主要市场及营销推广的重点。
  苏格兰皇家银行(RBS)分析师温迪·黄(Wendy Huang):第一季度诚信通的净增长人数较多,这是否归功于4月份推出的诚信通普及版?预期今后诚信通业务的增长情况如何?
  卫哲:第一季度诚信通用户的增长与4月份推出的普及版没有关系,净增长来自售价人民币2800元的诚信通限量版。普及版尽管推出时间还不长,但是这五六个星期以来反馈良好,新顾客愿意购买价值1688元的诚信通普及版服务。我们相信尽管限量版与普及版服务的价格相差40%,但是在接下来的几个季度,会员增加速度的提高,将对抵消价格差距的影响。在未来三年使诚信通会员达到100万的目标仍然维持不变。
  温迪·黄:国内和国际会员对收费价格提高的反应如何?
  卫哲:本次价格调整针对的客户是一些规模较小的客户,1000元对他们来说可能是一个比较大的数字,但是他们并不是缺乏资金,本次价格的调整的合理性在于向我们的会员提供更多的选择性而不是绑定更多的功能。因此,1000元的价格差距将给他们提供更多的空间去选择不同的增值业务以获得更好的服务,同时也为我们提供更多的市场回馈。
  武卫:我们不期待诚信通普及版与金牌会员的普及版有相同的增长速度,但正如我们之前预测,我们的目标是在2013年4月前诚信通会员达到100万,因此可以预期每个季度的净增长达到4万。
  温迪·黄:本季度诚信通业务毛利润率下降至84%,随着收费更低的普及版推出,预期二季度的毛利润率是否会继续下跌?
  武卫:在上次分析会议上我们曾预测毛利润率的范围将达到82%-83%,在今后几个季度,毛利润率将略有下跌,因为中国市场,诚信通普及版的影响开始显现。
  SIG分析师赵春明:有报道说阿里巴巴中文站改为1688.com后,消费者流量大幅上涨,而国际消费者流量也有所增长,你能对这一说法作出评论吗?
  卫哲:在Alexa排名中1688.com现在已经排到20到30名,一年前阿里巴巴中文网站还只是50到60名,这反映了中国市场的流量增长;在国际市场上,网站流量也在一年内从前两百进步到前一百,说明国际网站流量增长也很明显。
  赵春明:请问在吸引海外消费者和商户方面的战略是怎样的?
  卫哲:我们吸引用户的方式跟其他网站相差很大,由于我们对商户和消费者的高粘性,去年的6000万美元投资吸引了超过400万海外用户,而这些用户还会经常访问我们的网站,不需要额外的营销费用。因此我们计划先吸引更多买家,然后吸引更多商户,这也是我们在中国市场的经验。
  高盛分析师詹姆斯·米切尔(James Mitchell):金牌会员对增值业务的贡献率有多大?增值业务对总收入的贡献率呢?
  武卫:去年增值业务对总营收的贡献率是15%-18%,第一季度贡献率超过了20%,用户渗透率则与贡献率差不多。按用户类型具体分析的话,在国际市场上,续费再次成为金牌会员的用户增值业务渗透率超过50%;金牌会员到期后成为普通版会员的用户渗透率超过40%;普通版会员到期续费为普通会员的用户,渗透率超过20%;新加入的普通会员渗透率超过15%。中国市场上虽然客户数量增长很快,但增值业务渗透率维持在15%左右,我们预期中国市场增值业务渗透率和其对总营收的贡献率将增长至20%以上,
  中金公司分析师:如果客户对会员费敏感的话,阿里巴巴是否会再次降价吸引客户?
  卫哲:现在中国市场大多用户都是免费的,我们还开始在海外推出免费的速卖通服务,目前我们不认为有必要进一步降低基本会员费。不过我们过去两次降价的时候,我们都坚信从长远来看增值业务的收入会弥补降价带来的利润损失。
  分析师:中国市场和海外市场相比,哪个市场的客户更欢迎价格的下调?
  卫哲:国内外市场商户对价格都比较敏感,国际金牌供应商更为敏感一些。
  分析师:请比较加入速卖通的金牌会员和免费会员的收入贡献。
  卫哲:有2万左右金牌会员加入了速卖通,主要来自消费产品部门,加入速卖通的免费会员人数也差不多。目前速卖通整体收入还很小。
  分析师:我指的是占速卖通业务收入的比例。
  卫哲:相对来说付费会员的贡献度更大。
  武卫:国际速卖通4月26日才正式推出,现在还很难进行比较,我们会随时提供最新信息。
  分析师温天立(Eric Wen):你们提到在降低诚信通价格的同时,会推出更多增值业务,请问这些增值业务有哪些?你们是否有信心新版诚信通的盈利将高于以往?
  卫哲:随着我们的顾客基础扩大,我们不期待每用户平均收入(ARPU)对增值业务的收入贡献会马上有大的提升,价格下调的好处体现在多个方面:首先是会员数快速增加能带来更多收入;其次付费用户的层次更广将显著提升流量,将促进Ali-Advance这类服务的收入提升;此外价格下调带来更多的客户,ITBU软件服务等也会随之受益。
  三星证券分析师保罗·吴(Paul Wuh):第一季度阿里巴巴获得较多的政府补贴,请问今年余下时间会维持同样的水平吗?一季度由于季节性较佳,利润因而比较高,但是二、三、四季度的营销成本可能会提高,请问阿里巴巴的利润率会否因而下降?
  武卫:我们仍将获得政府的补贴,但具体数额要等拿到之后才清楚。第一季度我们得到的补贴超过4000万元人民币,但是预计随后的几个季度可能将少于往年同期。我们今年获得的补贴以往相当,但由于预计营收将会大幅增长,因此其占营收的比重有所下降。这将对我们的利润造成1%-2%的影响。在下季度的利润方面,由于我们预计2010年全年的利润率将略高于30%,所以可能下一季度的利润率会略高于一季度。在2008年底,我们预测2011年扣除股权激励前的营运利润率为35%,现在我们仍然维持该预期。

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